高送转概念股周一批量跌停 这些基金不幸踩雷

作为CIS第一大使用场景，智能手机市场的阴晴关系着CIS市场的圆缺。根据Trendforce集邦咨询的研究显示，自2021年第三季度开始，到2022年结束，全球的智能手机产量连续六个季度同比降低。Trendforce集邦咨询预计要到今年二季度，智能手机的库存才有望回到健康水位。并且由于通胀压力以及地缘政治等因素的干扰，2023年全年智能手机产量的增量大概会维持在1~3%之间。

在安防领域，安防龙头海康威视2022年营收为831.74亿元，同比增长2.15%，大华股份2022年前三季度的营收也可以窥见全年的基本情况。大华股份2022年前三季度实现营收为211.72亿元，同比下降1.46%，总体而言，2022年安防市场的增长陷入停滞状态，对于CIS的需求也趋缓。

安防与智能手机两大市场增长有限，甚至在过去出现了负增长，工业需求又相对比较稳定，汽车市场成为了CIS的主要的增长动能，也成为CIS企业竞争的重点。但目前汽车市场也在发生着变化。

汽车市场，变了

从应用来看，CIS主要还是用于具有ADAS功能的车居多，更宽泛而言，主要是新能源汽车。因此新能源汽车的出货量的增长与衰减可以粗略当做是车用CIS的晴雨表。车用CIS的典型应用包括前视、侧视、后视、环视摄像头系统，驾驶员监控系统和乘员监控系统、电子后视镜等。可以分为影像和感知两大类，其中影像类主要是为驾驶员提供辅助参考，要具备夜视全彩和低功耗，感知类则需要有效识别交通信号，特别是LED交通灯和指示牌等动态刷新的内容，具备出色的HDR性能和夜视全彩功能。

从单车用量上来看，随着智能驾驶由L1 升级至L2/L3级，摄像头颗数从最初的5颗左右增加至8~15颗，车载摄像头颗数显著的增加。比如，特斯拉的Model Y、Model 3、比亚迪的汉与唐两个系列，以及蔚来的ES5、ES6、EC6都采用了8颗摄像头。但从5颗到8颗再到以后的15颗的过渡是一个长期的过程。短期内，影响车用CIS需求量的还是新能源车的销量。

2020年是新能源汽车的爆发之年，2021年与2022年则是新能源汽车的快速增长阶段，从中国汽车工业协会的数据来看，2022年中国的新能源汽车的销量在688.7万辆，同比增长93.4%。放眼2023年，虽然新能源汽车还会继续增长，但是其增幅与两年前相比大概率会减缓。

原因有三。第一、今年开始国家取消了实施多年的新能源汽车购车补贴，消费者的购车热情会衰减。第二，全球经济不景气，通胀的影响下，消费者不会优先选择购车。第三点，经过两年多的高速成长，新能源汽车已经发展到了一个成熟期，这是产业特性所决定的，未来新能源汽车的增长模式会从高速走向稳健。

中国汽车工业协会近期预测，2023年中国新能源汽车销量会落在900万辆左右，大概也就是比去年增加了210多万辆，增速放缓。

车用CIS的市场格局

当前的车用CIS市场中，主要玩家有On Semi、Sony、豪威和思特威。其中On Semi 是当前车用CIS领域的龙头。其在2011年收购了Cypress的CMOS图像传感器业务部，后又在2014年4月收购图像传感器设备制造商Truesense Imaging，同年8月收购Aptina Imaging，该公司是全球首款车用CIS的制造商。

通过三起收购，On Semi在汽车CIS领域取得了先发优势，并经过十年左右的发展，积累了丰富的客户资源，在中低端市场占据了相当大的市场份额。

而高端市场，被Sony所占据，Sony自2015年才开始进军车用CIS领域，但本身技术实力雄厚，在高端市场拥有相当的市场份额，客户主要以日系车企为主。

综合来看，从目前的市场格局来看，Sony占据高端市场，这部分市场规模相对较小，但利润率可观。在中低端市场，On Semi以其先发优势，占据绝大部分市场，继而成为整个车用CIS领域的龙头。但目前这种情况正在发生转变，中国企业正在向车用CIS市场发起猛烈冲击。

国产车用CIS爆发

目前国内的图像传感器头部三大企业分别是豪威、思特威、以及格科微。豪威与思特威都已经进入车规级CIS市场掘金。

受到新能源汽车高速增长的动能驱动，在过去一年，豪威和思特威加速推进车规级CIS的进度。 

在2022年豪威相继推出了OX03D、OX05B1S、OX3J10三款产品，今年一月份有推出了OX01E20 系统级芯片。相对豪威，思特威的进度更快，仅在2022年就推出了用于感知的SC850AT、SC200AT、以及影像类的SC320AT、SC220AT等6款车规级CIS。在今年1月份，又推出了用于舱内应用的SC233AT。产品发布之密集，让车用CIS市场的硝烟更加浓厚。

在面向终端市场的出货量方面，过去一年，国产车规级CIS产业链也攻势迅猛。从思特威方面来看，其在短短两年多时间完成了多款产品的面世，而一部分产品已经进入国内头部新能源汽车的供应链。从汽车贡献的营收来看，2022年上半年，汽车电子贡献营收6599万元，同比增加15.2%，占营收的比重提升至6.5%。从豪威方面来看，其在过去一年加速推进市占率，从财报上看，2022年上半年豪威来自车用CIS市场的营收占比为22%，金额为16.06亿元。

从产业链的角度来看，目前国产CIS企业与上下游合作更加紧密。作为CIS封测产业的龙头，晶方科技去年就完成了车规级CIS封测产线的建设，并已经和豪威合作为客户提供车用CIS，去年已批量出货。而在代工方面，晶合集成开启车规级芯片代工业务，并与思特威签订了深度战略合作协议，晶合集成此前预计2022底公司车用芯片可达5000片/月。

竞争加剧

种树的最佳时间是十年前，其次就是现在。CIS企业布局汽车市场的最佳时间是十年前，其次是去年，再其次才是现在。经过两三年的发展，车用CIS的供应链与市场格局已经初具雏形。

豪威与On Semi是十多年前种的树，因此当前能够在车用市场占据一定的位置，思特威是四五年前种的树，刚好赶上新能源汽车爆发的风口，快速崛起。对于其它CIS企业，如果现在或者未来入局，已经错过了黄金窗口期，想要进入恐怕会更难。

原因在于，新能源汽车高速发展接近尾声，这一波产能紧缺的大潮已经过去，终端增幅放缓的情况下，车用CIS市场的竞争会更加激烈，尤其是中低端市场，当前豪威与思特威已经在蚕食On Semi的市场份额。对于如此一个竞争激烈的市场，已经入局者具有先发优势，从技术、成本以及品牌影响力上会将想要入局的企业挡在门槛之外。

此外，进入车用CIS领域，要过车规级认证。目前终端车厂普遍需要拿到IATF16949、AEC-Q100和ISO 26262这三个车规认证，?其中?IATF16949是体系门槛，是汽车质量管理体系的标准规范，是汽车供应链的通行证；AEC-Q100以及AEC Q系列主要是针对车规电子元器件可靠性评估的规范，是前装上车的“基本门槛”，而ISO 26262是针对电子电气系统功能安全的评估规范。

这三项认证的背后是需要耗费大量的金钱与时间成本，想要短期内拿到认证十分困难。以思特威为例，其在2021年4月拿到首款车规级产品AEC-Q100认证，在2022年9月公司通过ISO26262功能安全体系认证，2023年1月通过?IATF16949汽车质量管理体系认证，前后花费一年半时间，已算相当迅速。而后来者能否短期内拿到三项认证要打一个问号，拿到认证后又能否顺利找到第一个愿意吃螃蟹的车企，也要打一个问号。

另外，对于On Semi来说，当前不仅面对着豪威与思特威的冲击，另一个需要重视的问题是，当前中国的新能源汽车市场与全球其它地区的新能源汽车市场发展节奏不同，中国的新能源汽车迭代升级的速度更快，平均2.5年进行一次迭代升级，而全球其它地方则需要4年，在服务与产品上如何平衡中国市场与全球其它市场，是一项不小的考验。

周期的魅力

“周期”的吊诡之处就在于难以捉摸，其中蕴含着“危”，也深藏着“机”。

过去三年，CIS市场起起伏伏，智能手机像过山车，需求爆发又跌落，新能源汽车像开闸放水，急速有力的奔腾之后恢复涓涓细流。国产CIS也在周期中不断的做着选择，做着调整。一部分搭载着新能源车高速向前，一部分坚守阵地，等待下一个周期的到来。