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意义：

在日产发布全面公告概述其在全球主要市场的新产品和新技术不久，雷诺集团与日产公布了双方战略联盟的最新变化，重点聚焦印度市场及双方的合作架构。

展望：

双方新联盟协议的调整以及日产出售目前持有雷诺日产印度公司的股份，将在一定程度上助力日产新任首席执行官Ivan Espinosa推动这家日本车企的复苏计划。另外，双方达成的关于基于新款雷诺Twingo开发衍生车型的协议，也将有助于日产扩大其在欧洲的市场份额，并提高雷诺新梅斯托工厂的产能利用率。

Source：Renault Group

在日产发布全面公告概述其在全球主要市场的新产品和新技术不久，雷诺集团与日产公布了一份《框架协议》，对双方战略联盟的相关细节进行了调整。

其中一项重大调整涉及双方在印度的联合业务。作为战略调整的一部分，雷诺集团将收购日产目前持有的51%股份，获得雷诺日产公司100%的所有权。这一举措为雷诺加强其海外业务布局提供了重要支撑。日产将继续在印度开展业务，专注于扩大其市场覆盖范围，其面向印度国内销售及出口的车型仍将在雷诺日产公司旗下的工厂制造。两家车企将通过合资成立的雷诺日产技术与商业印度中心（其中日产持有49%的股份，雷诺集团持有51%的股份）持续开展合作。此次交易将使雷诺日产公司完全纳入雷诺集团的财务报表，预计对现金流产生约2亿欧元的影响。不过，雷诺依然维持了其2025年自由现金流至少达到20亿欧元的预测，并已确定相应必要措施以弥补2025年自由现金流受到的影响。

对于在印度的业务调整，日产新任总裁兼首席执行官Ivan Espinosa表示：“我们仍将持续深耕印度市场，致力于推出符合当地消费者需求的产品，并为现有及潜在客户提供一流的销售和服务。印度仍将是我们研发、数字化及其他知识服务的中心。我们在印度市场推出新款SUV的计划保持不变，我们将继续遵循印度‘One Car, One World’业务战略向其他市场出口汽车。”

雷诺集团和日产还宣布，双方就修订《新联盟协议》达成一致，旨在提高双方交叉持股的灵活性。这将使双方交叉持股的承诺锁定比例从15%降至10%，双方有权将其交叉持股比例降至最低10%。此次修订不会影响雷诺集团通过法国信托机构持有的日产18.66%的股份。根据《新联盟协议》，任何股份的出售都必须通过与另一方公司协调有序的流程下进行，且另一方公司或其指定的第三方享有优先购买权。另外，日产还解除对雷诺集团旗下负责电动汽车的Ampere部门的投资义务，此前在2023年7月签署的投资协议将被终止，这些变化预计将于2025年5月底生效。协议中的其他关键条款，包括静止期条款以及最高15%投票权的上限将保持不变。

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尽管日产解除了投资Ampere部门的投资义务，但雷诺集团旗下的这个部门将从2026年起为日产开发和生产基于新款A级雷诺Twingo的衍生车型。声明补充道，这款衍生车型将由日产负责设计。

雷诺集团首席执行官Luca de Meo在谈及新战略规划时表示：“作为日产在联盟中的长期合作伙伴及其主要股东，雷诺集团迫切希望看到日产尽快扭转业绩。我们讨论的核心是秉持务实精神和以商业为导向的思维模式，找到最有效的方式来支持日产的复苏计划，同时为雷诺集团寻找创造价值的商业机会。

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这一最新公告不仅与日产近期发布的声明相互呼应，也是对其上月为应对财务稳定性质疑而提出的业绩改善举措进行的有力补充。作为其业绩扭转措施的一部分，日产计划优化成本结构，在2026财年削减固定成本和变动成本约4,000亿日元。为实现这些成本削减，日产计划减少销售、一般及行政（SG&A）费用约2,000亿日元，通过重组制造工厂节省约1,000亿日元，并通过提高研发效率节省约300亿日元。此外，作为其制造业务重组的一部分，日产计划到2026财年将其全球产能削减20%，并进一步精简其员工队伍。

《新联盟协议》的修订将为日产实现上述目标提供有力支持。虽然此前的协议调整设置了15%交叉持股锁定比例，但这主要是考虑到为了让雷诺集团减持其日产股份，使两家汽车制造商处于平等的地位。自2023年宣布这一协议调整以来，雷诺集团便一直在出售由信托机构持有的超过15%的日产股份，即便如此，信托机构目前仍持有日产18.66%的股份。将交叉持股锁定比例降低至10%将使日产能够减持其在雷诺集团的股份，筹集资金以支持其自身实现复苏。事实上，雷诺集团新任首席财务官（CFO）Duncan Minto在接受路透社采访时表示：“今天达成的协议将为日产提供了更大的财务灵活性，有助日产出售资产并增加其现金储备，”其中就包括出售其在雷诺日产公司持有的股份。他补充道，更大的财务灵活性将助力日产进行重组，这不仅将推动日产实现可持续发展，还能助力其股价回升，并在雷诺集团出售其股份时获得更高的回报。此外，这也将为日产在时机成熟时开启新的合作与伙伴关系提供契机。

Source：Getty Images

过去十年来，日产一直难以在印度市场有所作为，销量更是从2012年的45,000辆降至2020年的仅2,700辆。不过，在Magnite紧凑型SUV推出后，日产2021年的销量回升至约36,000辆。目前，日产在印度市场仅销售Magnite一款车型，2024年销量为29,000辆。日产计划推出包括Terrano和一款B级MPV、一款C级CUV等多款新车型，预计到2027年总销量将达到约74,000辆。日产位于泰米尔纳德邦金奈的奥拉加达姆工厂的年产能超过400,000辆，并拥有具有竞争力的供应商生态体系。该工厂目前采用CMF-A和CMF-A+平台生产汽车，随着在明年引入CMF-B平台，将为其进一步发展提供重大机遇。不过，该工厂在2024年仅生产了148,000辆日产和雷诺品牌车辆（包括出口车辆），产能利用率仅为37%。考虑到产销数据低迷，日产让雷诺接管该工厂并以代工方式生产日产车型无疑是一个明智之举。此外，这也将对雷诺有所帮助，作为其“2027全球战略规划”的一部分，雷诺计划加快其在包括印度在内的欧洲以外市场的业务布局。

日产还与雷诺签订协议推出一款基于雷诺Twingo开发的衍生车型，这一消息证实了早前的报道。雷诺计划将Twingo打造为一款经济型入门级A级纯电动汽车（BEV），与该细分市场的中国汽车品牌展开竞争。为此，雷诺据称正在与一家中国企业合作以最大限度地提高研发效率。由于Twingo的外观设计灵感源自1992年推出的备受消费者喜爱的原型车，预计这款车型将像雷诺5那样受到市场的强烈欢迎。双方达成的这一协议与日产上周确认的协议类似，此前日产与雷诺签订合作协议，将基于雷诺5打造新一代Micra车型以重返欧洲微型掀背车市场。对于日产而言，此举能以相对较低的成本丰富其在欧洲的产品阵容，对雷诺而言，这将有助于提升其位于斯洛文尼亚新梅斯托工厂的产量，该工厂也将生产基于Twingo打造的新一代达契亚Spring车型。S&P Global Mobility[标普全球汽车]预测，从2026年起，该工厂将仅生产上述A级车型，预计2027年总产量将达到约124,800辆，2029年产量将达到约136,600辆的峰值。

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